多角度的深度财务分析与决策管理

主讲老师  陆娟

导  言

一、有哪些角度

二、多角度财务分析的原因

三、财务分析的方法

四、三个角度财务分析的目标和内容

第一节  投资者角度的深度分析与决策

一、利润质量分析

（一）定义

利润质量是指实现利润的优劣程度，即报告利润与公司业绩之间的相关性。若利润能够如实反映公司业绩，则其质量较高，否则质量较低。

（二）利润质量分析的内容

1．利润的构成

营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用＝核心利润

（1）营业收入质量分析

企业营业收入的品种构成分析；

企业营业收入的地区构成分析；

是否靠关联方或行政手段获取收入。

（2）费用质量分析

不能只强调费用发生的规模，更要强调费用发生后所带来的效益。

应关注费用对人的行为和心理所产生的影响。

【案例1】

1998年中期沪市公布的现金流量表，在135家上市公司中，总体平均每股现金流量仅为0.05，不到平均每股收益0.17的1/3，企业利润操纵、过度包装现象很严重。由此，高盈利的企业不一定最具有投资价值，判断企业投资价值不仅要看其账面盈利，更要看它能够创造多少实实在在的现金流量。

【解析】

真实性指标：

收益现金比＝每股现金流量/每股收益＝0.05÷0.17＝0.29

二、盈利能力分析

（一）定义

盈利能力是企业获取利润的能力。盈利关系到投资者的报酬，也关系到债务能否偿还。

（二）盈利能力分析的指标

资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率、每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率、市净率等。

盈利能力的指标

三、财务舞弊预警分析

（一）财务舞弊的表现

1．虚构业务。如虚构出差业务；虚构支出等。

2．隐匿或篡改原始凭证。如篡改住宿费等原始单据，或者在其他有关系的旅店开住宿发票，多报费用；隐匿销货发票。

3．与他人串通进行舞弊。例如，材料采购人员与材料核算人员、仓库保管人员串通，侵吞单位材料。

4．真账假算。以调节企业盈亏为目的，人为增减当期不应增减的成本费用。

5．设内外两套账。报税务部门的是微利或亏损，以少交税；报银行部门则虚增资产和利润。

（二）财务舞弊的效应

1．股票市场具有放大效应,财务舞弊引发公司股票市场价值的下降，后者降幅是舞弊金额的500～1 000倍。

2．影响资本市场的稳定。

2002年财务舞弊给美国造成损失约6 000亿美元，占当年国内生产总值的6%。

（三）发现财务舞弊的思路

1．进行财务舞弊的最主要动机

（1）为了筹资，如发行股票，获得贷款。

（2）为了提高股票价格。

（3）为了避免公司股票暂停交易或不被摘牌。

（4）管理者为了晋升和荣誉。

2．有机会的人，尤其是高管人员。

3．舞弊线索的寻找和判定贯穿于整个财务分析过程。

（四）财务舞弊的预警信号

1．管理层面的预警信号

（1）高管人员有舞弊或其他违反法律法规的不良记录。

（2）高管团队或董事会频繁改组。

（3）高管人员或董事会离职率居高不下。

（4）高管人员的个人财富和企业的业绩和股价联系密切。

（5）高管人员处于达到盈利预期或其他财务预测的压力。

（6）高管人员对不切实际的财务目标做出承诺。

（7）高管人员的报酬以财务业绩为基础。

（8）高管人员的决策受制于债务契约，且违规成本较高。

（9）高管人员过分热衷于维持或提升股票价格、税务筹划。

（10）重大决策由少数关键人物左右，且常逾越决策程序。

（11）高管层对倡导正直诚信的文化氛围缺乏兴趣。

（12）高管层常向下属规定激进的财务目标或过于严厉的支出预算。

（13）高管层过多介入专业性很强的会计政策选择、会计估计、判断。

（14）高管层频繁接受媒体采访且对沽名钓誉活动乐此不疲。

2．组织结构和行业层面的预警信号

（1）组织机构过于复杂。

（2）企业主要子公司或分支机构地域广泛，且缺乏有效控制与沟通。

（3）缺乏内部审计机构或内审不能发挥实质作用。

（4）董事会成员主要有内部执行董事或灰色董事。

（5）董事会的作用过于被动，受制于企业高管层。

（6）未设立审计委员会或其成员缺乏独立性或胜任能力。

（7）企业信息系统薄弱或IT人员配备严重不足。

（8）所在行业处于成熟或衰退阶段。

（9）行业竞争加剧，经营失败与日俱增。

（10）企业所在行业技术进步迅猛，产品和技术具有很高的陈旧风险。

（11）行业萧条时，企业经营业绩却一支独秀。

（12）企业遭受巨额经营损失，面临破产、被敌意收购或其他严重后果。

（13）所在行业对资产、负债、收入和成本的确认高度依赖主观的估计和判断。

3．会计中的预警信号

（1）财务状况或财务指标、经营业绩发生重大变化或异常。

（2）调整重要的销售政策或会计政策、会计估计。

（3）销售毛利率持续下降。

（4）主营业务不突出，或非经常性收益所占比重较大。

（5）经营活动产生的现金净流量连年为负值，或账面盈利，利润增长，但没有正的现金净流量。

（6）主营业务发生重大变更，出现新的利润增长点。

（7）收入、费用比例严重失调。

（8）资金紧张，高度依赖持续不断的再融资来维持。

（9）经营业绩与财务分析师的预测惊人接近。

（10）对外报告的资产、负债、收入和费用主要建立在高度主观的估计和判断基础上。

（11）对外报告的盈利能力以远高于竞争对手的速度迅速增长。

（12）企业的主要成本费用率远低于其竞争对手。

（13）财务报表附注晦涩难懂。

（14）被CPA出具过非标准意见审计报告。

（15）企业经营业绩与其所处的行业地位不相称。

（16）经营成功与否高度倚重产品或服务面临着市场竞争、技术进步、消费偏好或替代品的严峻挑战。

（17）企业财务杠杆高，处于违反债务契约的边缘。

（18）对外报告的经营业绩和内部预算或计划总是保持高度一致。

（19）因经营业绩不佳导致股票交易持续低迷，面临被交易所终止交易的风险。

（20）会计基础工作未完成。

（21）账务处理混乱，如账表、账证之间不一致。

（22）部分会计凭证有涂改或伪造的痕迹。

（23）部分资产账实差异极大且无合理理由。

（24）期末存在严重影响经营成果的调整分录。

（25）存在着非常复杂、不合常理的会计交易处理。

（26）报表项目的余额或金额源于一笔或几笔重大交易。

4．与外围关系层面的预警信号

（1）贷款或其他债务契约的限制对企业经营或财务决策构成重大问题。

（2）银企关系异常。

（3）高管层或董事会成员与主办银行高层过去关系密切。

（4）频繁更换为之服务的金融机构或商业信用恶化。

（5）缺乏正当理由，将主要银行账户、子公司或经营业务设置在避税天堂。

（6）向金融机构借入高风险的贷款并以关键资产抵押。

（7）经营模式缺乏独立性、原材料采购或产品销售主要通过关联企业进行。

（8）经常变更为之服务的律师或法律顾问。

（9）经常卷入诉讼官司。

（10）企业高管层与股东、投资银行、证券分析师、证券监管机构、税务机构关系紧张。

（11）企业高管层或董事会成员在财务报告和信息披露方面受到证券监管机构的处罚或批评。

（12）市场有不利于公司的传言。

（13）股票价格大幅度的波动。

（14）公司裁员或大幅度的调整工资。

5．与事务所交往层面的预警信号

（1）与事务所关系高度紧张或过于密切。

（2）频繁更换会计师事务所。

（3）对审计时间提出不切实际的要求。

（4）拒绝或故意阻挠正常审计工作的开展。

（5）故意拖延或拒绝提供材料。

（6）采取措施限制或阻止CPA接触某些人员或资料。

（7）某些相关人员拒绝回答或接触CPA。

（8）对某些重大问题有不同解释或摸棱两可。

（9）员工透露存在管理舞弊的信息。

（10）管理当局对审计人员态度发生重大变化。

（11）分析性程序结果与报表差异无法合理解释或解释不一致。

（12）回函异常。（如过高或过快）

第二节  管理者角度的深度分析与决策

一、资产质量分析

（一）资产质量分析的定义

资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。

（二）资产质量的属性

1．相对性：不同企业或同一企业的不同发展时期，资产的质量不同。

2．时效性：技术变革、消费者偏好改变、竞争环境的变化等因素对企业的资产质量会造成影响。

3．层次性：一个资产质量总体上优良的企业，可能个别资产项目质量很差。

（三）资产质量分析的意义

资产质量的好坏，将直接导致企业实现利润、创造价值方面的差异。因此，不断优化资产质量，促进资产的新陈代谢，保持资产的良性循坏，是决定企业能否长久保持竞争优势的源泉。

（四）资产质量分析的内容

包括流动资产质量分析，非流动资产质量分析。

1．货币资金质量分析

（1）分析企业日常货币资金规模是否适当。

（2）分析企业在货币资金收支过程中的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量。

（3）分析企业货币资金的自由度。

（4）分析企业货币资金受汇率变动的影响程度。

（5）分析企业当期货币资金余额变动的恰当性与持续性。

2．交易性金融资产质量分析（规模、盈利能力）

（1）一旦划定为交易性金融资产不能再重分类为其他类别的金融资产，其他类别的金融资产也不能再重分类为交易性金融资产。

（2）分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在财务报表附注中对该项目的详细说明，通过公允价值变动损益为正数还是负数，来确定该项资产的盈利能力。

（3）分析同期利润表中的“投资收益”及其在财务报表附注中对该项目的详细说明，通过投资收益为正数还是负数，来确定该项资产的盈利能力。

3．应收票据质量分析（变现性强、负面影响）

（1）票据贴现具有追索权，如果票据承兑人到期不能兑付，背书人负有连带付款责任。

（2）对于到期付款人无法支付的票据，企业从应收票据转为应收账款，将企业的债权由有期转为无期，在一定程度上影响该项目的变现性和周转性。

4．应收账款质量分析（变现性）

（1）对债权的账龄进行分析。

（2）对债务人的构成进行分析。（行业、区域、所有权性质、关联情况、稳定程度、信用等级）

（3）对形成债权的内部经手人构成进行分析。

（4）对债权的周转性进行分析。

（5）对坏账准备政策进行分析。

5．存货质量分析

（1）对存货的物理质量分析。

（2）对存货的时效状况分析。

（3）对存货的品种构成分析。

（4）对存货的毛利率分析。

（5）对存货的期末计价和存货的跌价准备计提分析。

（6）对存货周转率进行分析。

（7）关注存货的毛利率和周转率之间的动态关系。

6．可供出售金融资产质量分析（周转性、变现性、盈利性）

（1）并不打算随时变现，通过长期持有来获取收益，周转性不强。

（2）当企业急需资金时，可按公允价值变现，有一定的变现性。

（3）盈利性取决于出售价格与初始购置成本的差额。

（4）关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确。

7．持有至到期投资质量分析(盈利性、变现性）

持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。一般指债券。

（1）盈利性分析：利率应高于同期银行存款利率。按权责发生制确定收益，与现金流入往往不一致。

（2）变现性分析：需要债务人到期支付本息，所以对项目构成及债务人构成进行分析，进而对偿债能力进行分析来判断变现性。

（3）还要根据减值情况分析其变现性。根据账面价值与预计未来现金流量的现值差额计提减值准备。减值准备予以冲回。

8．长期股权投资质量分析（盈利性、变现性）

长期股权投资是包括以下四种情况的权益性投资：投资企业对被投资企业实施控制(子公司）、投资企业与一合营方一同对被投资企业实施共同控制（合营企业），投资企业对被投资企业实施重大影响（联营企业），投资企业对被投资企业不具有控制、共同控制、重大影响，并在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量。

企业进行长期股权投资的目的：

（1）纵向联合，理顺上下游供货渠道。

（2）横向联合，增大市场占有率和竞争力。

（3）多元化经营，提高抗风险能力。

长期股权投资的质量分析：

（1）盈利性有较大的波动性，投资方向、年内发生的重大变化、投资所运用的资产种类、投资收益确认方法、投资收益确认方法选择偏好对盈利性有影响。

投资方向若与企业核心竞争力一致，双方的业绩同方向变化，若不一致，双方业绩互补。

年内发生的重大变化包括：减少长期股权投资、增加长期股权投资、确认投资收益导致长期股权投资增加。

企业可以用货币资金对外投资，也可以用表内非货币资源对外投资、也可以用表外的无形资产对外投资。

投资收益确认方法有成本法和权益法两种。

应该采用权益法的却采用成本法，可能有不可告人的目的。

（2）变现性也有较大的波动性：不能撤资，只能股权转让，股权转出方意愿、转入方意愿、讨价还价导致转让损益不确定。

（3）减值准备计提情况，也能反映变现性。减值损失，不得转回。

9．投资性房地产质量分析（分类是否恰当、盈利性、计量模式）

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼而有之而持有的房地产。

（1）企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产作了正确的区分。

（2）持有目的赚取租金或资本增值，以此分析盈利性。

（3）成本模式还是公允价值模式一经确定，不得随意变更。

10．在建工程质量分析

在建工程是企业进行的与固定资产有关的各项工程，包括固定资产新建工程、改扩建工程、大修理工程等。

（1）如果工程管理出现问题，会使大量资金沉淀，造成企业资金周转困难。所以要深入了解工程的工期长短，及时发现存在的问题。

（2）还应关注企业的有关借款费用资本化问题，费用化利息资本化，会虚增资产和利润。

11．固定资产质量分析

固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。

（1）固定资产取得方式与财务状况的外在表现

用流动资产和流动负债构建固定资产，成本可验证，恶化营运资金。

接受所有者投资的固定资产，增加了所有者权益，但是成本的确定具有主观性。

融资租赁方式取得固定资产，减少流动资产、增加负债，需要计提折旧。

（2）固定资产分布和配置的合理性分析

生产用固定资产和非生产用固定资产的比重，未使用和不需用固定资产所占的比例是否合理，会影响固定资产的效率和效益。

（3）固定资产规模分析

固定资产规模必须与企业生产经营水平、发展战略以及行业特点适应。

（4）固定资产原值的年内变化情况分析

分析企业年度内固定资产结构的变化与企业生产经营特点之间的吻合程度。

（5）固定资产的变现性分析

资产的专用性在一定程度上决定资产的变现性。专用性越高，变现的风险越大。

固定资产减值准备的计提反映变现性。

有些企业利用固定资产减值准备不提或者冲回粉饰业绩。

（6）固定资产的盈利性分析

固定资产技术装备的先进程度与企业的行业选择和行业定位相适应。

固定资产的生产能力与企业存货的市场份额所需要的生产能力相适应。

固定资产的工艺水平要达到能够使产品满足市场需求的程度。

固定资产的使用效率适当，闲置率不高。

（7）固定资产的周转性分析

要想提高周转率，就得固定资产投资规模适当，结构合理。

（8）固定资产与其他资产组合的增值性

固定资产与无形资产进行适当组合，可以在一定程度上实现增值。

12．无形资产和商誉质量分析

无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。商誉是不可辨认资产。

（1）无形资产会计披露的特点。

应当考虑账内无形资产的不充分性及账外无形资产存在的可能性。

（2）无形资产的盈利性分析。

很多无形资产的内在价值超过了账面价值，导致盈利性不确定。

有明确法律保护时间的无形资产，盈利性较容易确定。

（3）无形资产的变现性分析。

变现性主要包含三个方面：

是否为特定主体控制

是否可以单独进行转让

是否存在活跃的市场进行公平交易

无形资产减值准备一经计提，不得转回。

（4）无形资产与其他资产组合的增值性。

无形资产与固定资产或存货组合，才能增值。

（5）对商誉的质量分析应关注企业的盈利趋势以及计提减值准备的情况。

商誉是非同一控制下的企业合并成本大于合并取得被购买方各项可辨认资产、负债公允价值的差额。

商誉的质量取决于企业整体的盈利水平。

商誉的减值损失一旦确认，以后不得转回。

二、营运能力分析

（一）营运能力分析的定义

营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。

（二）营运能力分析的意义

资金周转状况良好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。

（三）营运能力分析的指标

包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

营运能力指标

三、经营风险和财务风险分析

（一）定义

风险是指结果的不确定性。

企业的风险包括财务风险和经营风险。

（二）意义

管理者的一个重要的任务就是控制风险。

（三）经营风险分析

1．定义

企业因经营上的原因而导致利润变动的风险，是企业固有的未来经营效益的不确定性，一般用企业未来息税前利润的不确定性来衡量。

2．影响因素

（1）外部因素：产品供求关系、产品价格波动、原材料供应等。

（2）内部因素：产品的设计、工艺、质量等。

3．经营杠杆系数

（1）定义公式

经营杠杆系数＝息税前利润变动百分比÷销量变动百分比

（2）计算公式

经营杠杆系数＝（销售收入－变动成本）÷（销售收入－变动成本－固定成本）

＝（息税前利润＋固定成本）÷息税前利润

（四）财务风险分析

1．定义

企业为了获得财务杠杆利益而利用负债、优先股等方式筹资而产生了应由普通股股东承担的风险，是财务杠杆作用的结果。

2．影响因素

资本结构、利率、息税前利润。

3．财务杠杆系数

（1）定义公式

财务杠杆系数＝每股收益变动百分比÷息税前利润变动百分比

（2）计算公式

财务杠杆系数＝（销售收入－变动成本－固定成本）÷{销售收入－变动成本－固定成本－利息－[优先股股利÷（1－所得税税率）]}＝息税前利润÷[息税前利润－利息－优先股股利÷（1－所得税税率）]

四、降低风险、优化管理

（一）优化企业资本结构

1．要有足够的权益资本作为基础，要能够有效提高企业的资本收益率和确保企业的偿债能力，从而在企业资产负债率较高的情况下，能适当降低资产负债率以有效应对财务危机。

2．要尽量保持债务到期数量和日期与预期现金流量的一致性，从而能有效保障债务到期时企业的足够偿还能力。

（二）加强现金流管理

1．企业应建立完善的应收账款日常控制体系，定期进行全程的跟踪分析，并加强与应收账款职能管理部门的相互协调，从而加速应收账款的回收结算。

2．企业要加强对存货的管理，考虑仓库存货量及其所占用的资金，从而加快商品资金的周转。

（三）保持良好的财务信用

财务信用作为企业一项重要的无形资产，对企业进行正常的信用结算、原材料赊购、产品销售和资金筹集等方面具有特别重要的作用，并可以有效增进企业潜在筹资能力和化解财务风险。

1．企业应与银行保持良好的信用关系，并与其共享企业的经营信息和资金管理状况，建立双方互信基础。

2．企业应与供货商保持良好的合作关系，尽量减少货款的拖欠，从而在企业出现暂时性资金困难时取得供货商的支持，保障企业的正常生产经营活动。

（四）建立完善的内部控制机制

内部控制机制作为企业资金安全性、会计信息真实性和财务活动合法性的重要保障，能有效防范企业的财务风险。

企业应建立科学、严密的的内部控制机制，强化对现金流量预算、成本费用、财务风险、实物资产和应收账款等方面的严格控制；并明确财务管理人员的岗位责任制，实行严格的责任追究制度。

第三节  债权人角度的深度分析与决策

一、负债质量分析

负债质量分析分为流动负债质量分析和非流动负债质量分析。

（一）流动负债质量分析

流动负债是指将在一年或一个营业周期内偿还的债务。

特点：利率低、期限短、金额小、到期必须偿还。

1．短期借款

短期借款是企业从银行或其他金融机构借入的期限在1年以内的各种借款。

短期借款筹资速度快，弹性较大。短期借款的目的就是为了维持正常的生产经营活动。因此，短期借款必须与当期流动资产，尤其是存货相适应，一般而言，短期借款应当以小于流动资产的数额为上限。

短期借款应与企业当期收益相适应。经营有效的企业并不在乎短期借款数额绝对值的高低，而注重其产出是否大于投入，即运营效率是否高于借款利率。

还需要防止出现短期借款用于长期用途，即短贷长投，因为在这种情况下，企业必须要能持续创造良好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的盈利能力不强，经营活动现金流量匮乏，就会使企业资金的周转发生困难，偿债能力恶化，陷入财务困境。

2.交易性金融负债

交易性金融负债指企业采用短期获利模式进行融资所形成的负债。如，企业为短期融资发行的，计划于短期内赎回的证券等。在期末,交易性金融负债应按公允价值计量，公允价值变动计入当期损益。

交易性金融负债与应付债券的区别是持有目的不同，前者是短期内会赎回，筹集短期资金，赚取差价收益，后者是为了筹集长期资金。交易性金融负债后续计量采用公允价值，应付债券后续计量采用摊余成本。

质量分析要注意对其分类是否正确的分析。

3．应付票据

应付票据是企业在商品购销活动和对工程价款进行结算中，采用商业汇票结算方式，由出票人出票，委托付款人在指定日期无条件支付特定的金额给收款人或持票人的票据。在我国，商业汇票的付款期限最长为6个月，因而应付票据为短期应付票据。应付票据的法律性决定了其到期必须归还，否则便要交罚金，是刚性债务。

4．应付账款

应付账款指企业因赊购原材料等物资或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。它是由于购进商品或接受劳务等业务发生时间与付款时间不一致造成的。

判断企业应付票据和应付账款的质量应与存货相联系。企业应付票据和应付账款的产生主要是因为赊购生产经营所需要的原材料，所以，应付票据+应付账款一般不应高于存货。同时，还应当结合行业、企业生产经营规模、企业经营生命周期以及企业的信用政策来分析。一般来说，对于成长型的企业，应付账款较少；而对于成熟型企业，应付账款较多。

5．预收账款

预收账款是指企业销售商品或提供劳务前，向购货方收取的货款或定金。

预收账款是一种良性债务，它表明企业的产品结构和销路较好，所生产的产品供不应求，也意味着企业具有较好的未来盈利能力和偿债能力。预收账款是一种特殊的债务，需要用实物清偿。

判断预收账款的质量主要用企业经营的生命周期进行衡量。如果企业处于初创期，成长期或衰退期，预收账款过多，就有“做假账”之嫌。在实际工作中，一些企业违反会计制度，往往利用预收账款来调整企业的当期损益，逃避流转税等，对此，应严加关注与防范。

6．应付职工薪酬

应付职工薪酬是指企业为获得职工提供的服务而支付给职工的各种形式的报酬以及其他相关支出。包括工资、福利费、社会保险费、住房公积金、工会经费、职工教育经费、非货币性福利、辞退福利等各种薪酬。

职工薪酬是构成成本费用的重要项目，应该注意有否用应付职工薪酬来调节利润。

质量分析时应确定资产负债表中记录的应付职工薪酬是否存在；所有应当记录的应付职工薪酬是否均已记录；记录的应付职工薪酬是否为企业应当履行的现实义务；是否在财务报表中作出恰当列报。

【案例2】

哈药集团2001年年报应付工资为7.43亿元，哈药集团提取应付工资之多实际上是将来可能会给职工但现在还没给的，是公司的即将发生的费用。哈药集团解释为应付工资属于预提工资，而不是应付工资。不少媒体认为哈药集团为另类造假典型。

7．应交税费

应交税费是企业在一定时期内取得的营业收入和实现的利润，要按照规定向国家缴纳的各种税金，这些应交的税金，按照权责发生制的原则预提计入有关科目。

质量分析时要注意应交税费与利润表中的营业收入、利润相配比（不包括增值税），因为企业在一定时期内取得的营业收入、实现的利润，要按国家规定缴纳各种税金。如果两者不配比，则说明企业有逃税之嫌。税费是对国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。

8.应付利息

应付利息是指企业按照合同约定应支付的利息，包括短期借款、长期借款、企业债券等应支付的利息。

质量分析时应确定短期借款、长期借款、应付债券等的金额、利率、期限，确定利息的计提、支付是否正确，年末余额是否正确，财务报表披露是否恰当。

质量分析时还应注意利息费用资本化还是费用化的问题。如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。

9.应付股利

应付股利是指企业经股东大会或类似机构审议批准分配的现金股利或利润。

股票股利实质上是股东权益结构的变动，不涉及负债，资产负债表上反映的应付股利是指应付的现金股利，注意它对企业现金流的要求。

10．其他应付款

反映企业所有应付和暂收其他单位和个人的款项，如应付固定资产和包装物租金、应付保险费、存入保证金、应付统筹退休金。

其他应付款既为“其他”，则在资产负债表中该项目的数额与主营业务的债务相比不应过大，且时间也不应过长，否则，其他应付款中就可能隐含企业之间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账行为。

11.一年内到期的非流动负债

一年内到期的非流动负债反映企业各种负债在一年之内到期的金额。包括一年内到期的长期借款、应付债券、长期应付款等。

质量分析注意这些非流动负债是否真实存在，是否一年内要到期。

12.其他流动负债

其他流动负债反映企业除上述流动负债以外的其他流动负债。

（二）非流动负债质量分析

非流动负债是指将在一年以上偿还的债务。

特点：利率高、期限长、金额大、到期必须偿还。

1．长期借款

长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的款项。长期借款一般用于固定资产的购建、改扩建、大修工程，还可用于无形资产购买、研发等。

关注长期借款的本金、利息和汇兑损益。一般长期借款应当小于固定资产+无形资产的数额，否则，企业有改变资金用途之嫌，如将长期借款用于炒股或期货交易。

公司营运状况不佳时，长期借款不宜过大，否则财务风险较大。

2．应付债券

应付债券指企业为筹集长期资金而发行的偿还期在一年以上的债券。

发行债券的企业是信用较好的企业，也应与固定资产+无形资产的规模适应。

3．长期应付款

长期应付款是企业除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款。如在补偿贸易方式下引进国外的设备，尚未归还外商的设备价款，在融资租赁方式下，企业应付未付的融资租入固定资产的租金等。

长期应付款是企业做假账的一颗常用棋子，如虚列账户套现，融资租赁期满后继续付款，将经营租赁计入融资租赁等手段调整当期利润。所以质量分析时应重点分析长期应付款是否真实、是否期满等，还应注意附注中的有关说明。

4．专项应付款

专项应付款是企业取得的政府投入的具有专项或特定用途的款项。如新产品试制费拨款、中间试验费拨款和重要科学研究补助费拨款等科技三项拨款等。

属于企业的负债，专款专用，无须偿还，未来还会增加所有者权益。

能获得国家专项或特定用途的拨款往往意味着国家政策支持，所以专项应付款也可以看做一项良性债务，其数额越大，意味着未来所有者权益会有较大增加。

5．预计负债

预计负债是因或有事项而确认的负债。或有事项是指过去的交易或事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。如对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证等。或有事项满足一些条件时，应当确认为预计负债，并在资产负债表中列示，否则，则属于或有负债，在表外披露。

一项或有事项是否会被确认为预计负债，很大程度上要由人来主观判断，因此会出现企业利用该项目来进行利润操纵，要根据财务报告中的其他资料以及历史资料进行判断，企业是否具有利用预计负债操纵利润的嫌疑。

6．递延所得税负债

递延所得税负债反映企业确认的应纳税暂时性差异产生的所得税负债。

应纳税暂时性差异在转回期间将增加未来期间的应纳税所得额和应交所得税，导致企业经济利益的流出，在发生当期，构成企业应支付税金的义务，应作为递延所得税负债确认。

质量分析应重点确定递延所得税负债是否存在，发生和转销是否完整，期末余额是否正确，披露是否恰当。

7．其他非流动负债

其他非流动负债是指企业除长期借款、应付债券、长期应付款和专项应付款等负债以外的其他非流动负债。

二、偿债能力分析

（一）定义

偿债能力指企业偿还各种到期债务的能力，反映企业财务状况和经营能力。

企业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。

偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

（二）短期偿债能力分析

（三）长期偿债能力分析

三、资金运用合规性审查

要判断借款企业资金运用是否真实、合规，要从贷款审批前的调查借款企业基本情况开始。足球从娃娃抓起，风险从源头控制。

因此对借款企业资金运用合规性审查要点包括：

（一）对企业经营范围的审查；

（二）对企业行业投向的审查；

（三）对企业关联交易的审查；

（四）对企业购销合同真实、合理性的审查；

（五）通过财务分析审查贷款用途是否真实合理。

（一）对客户经营范围的审查

首先审查客户生产经营是否合法合规，如借款企业营业执照等基础资料是否合法、合规。

还要重点审核客户借款申请的用途（贸易背景）是否符合营业执照允许经营范围，通俗说就是借款人要买的东西（如生产所需购入的原材料或商品），借款人营业执照规定的范围中是否有。

同时还要注意对国家特许行业、产品、有毒产品特许资质的审查，没有合法有效相关资质证明或特许证的，应严格禁止准入。

（二）国家产业政策和信贷政策投向限制行业的审查

对限制进入行业的配套的资金需求要严格把控，如高耗能高污染的火力发电行业、化工行业、钢铁行业、水泥行业等；产能过剩的十大行业：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、造船、发电设备、重型装备及通用机械行业。对于上述这些行业或相关下属企业及上下游企业的资金需求，一定要监管，防止贷款被变相挪作他用。

（三）把握好关联交易的审查

2004年发生的“德隆事件”使关联交易风险再次凸现，严重威胁银行信贷资产的安全。对此，银行在审查企业贷款用途时应予以高度警惕，如存在或可能存在关联方交易时，必须及时对关联方及关联交易进行甄别，并采取有效的风险防范措施。

虽然每个关联企业采用的关联交易手段不同，但这些手段大都能够在关联企业的财务指标上反映出来。只要细心梳理各项财务指标，就能及时发现不正常的关联交易，从而有效降低贷款挪用的风险。

如果发现了异常关联交易指标，银行甄别的方法为：

1．向企业询问其全部关联人的名称；

2．向企业的董事会、股东会和高级职员询问同这些单位的隶属关系；

3．企业应提供股东大会和董事会的会议记录；

4．审查企业重大投资交易，并根据交易的性质及程度，决定是否构成了新的关联者；

5．审查企业的股东登记簿；

6．审查企业的所得税申报表等。

（四）购销合同真实、合理性审查

对于借款人提供的与其交易上下游企业采购、销售合同，一般通过以下方式辨别真伪：

1．将交易合同的企业名称与借款人生产、经营往来账的交易对象名录核对，以此确定交易对象是否属于其上下游的经营伙伴；

2．通过对交易合同涉及的交易对象问询，由此验证借款人融资背景的真实性。

（五）通过财务情况分析甄别贷款用途是否真实合理

企业的财务分析是判断企业借款用途是否真实、合理的一项重要步骤。在实际审查中，我们可以通过以下2个步骤进行：

1．按照核实账表、账实相符的原则，对财务报表验明正身。由于企业财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）各科目当期余额源于分类账的合并、汇总，因此，最直接的方法就是深入借款企业，调查、了解其各分类账是否真实，并将各分类账当期余额与财务报表对应的科目逐项核对、还原。若出现差异或不对称的情况，则说明借款人提供报表可能是虚假的，也由此说明借款申请用途可能存在不真实性。

2．审查企业连续三年资产结构中重要科目是否存在异常变动情况，通常需关注的科目有：存货、应收账款、其他应收（付）账款、在建工程以及长期投资等。