财务分析如何让数据会说话

主讲：袁国辉

▪ 目录

一、财务分析的目的与方法

二、分模块的财务分析

三、经营分析的思路与方法

四、报告诊断：F集团财务分析建构

一、财务分析的目的与方法

关于财务分析常见的问题

所有问题的源头

    财务分析到底谁要看？

四类财务分析的需要者

财务分析是财务管理活动

财务分析的价值实现是间接的

财务分析如何提升公司价值

财务分析是给企业看病

两个关键层面

能否揭示出经营中存在的问题，并提出改进建议，这取决于财务人员的专业能力及其与业务的融合度；

能否推动解决业务问题，这取决于一把手的认同与参与。

方法是手段

财务分析的方法是为揭示财务问题

什么是有问题的数据？

不能完成目标

完成进度落后的数据

与历史相比异常

与行业数据相比异常

财务分析的方法

财务分析的常用方法

比较分析法

如何调整数据口径

做财务分析少不了做数据比较，比较前应把两组数据的口径调整一致。这是我们常说的，数据要有可比性。

①保持会计政策一致

②剔除例外事项与偶发事项

③剔除与分析结论无关联的事项

④挤出人为操纵的水分

只有把待比较的数据弄清爽了，结论才会有价值。

数据调整释例：净利润的水分

①提早确认的收入

②少结转的成本

③未入账的费用

④没有计提的资产减值

⑤关联交易

⑥非经常性收益

比较分析法（利润表比较释例）

比率分析法

比率分析是运用最广泛的财务分析工具，是把财务报表中的有关项目进行对比，用比率来反映它们之间的关系，以揭示企业财务状况的一种方法。

如何理解一个财务比率？计算式子：

经济含义？

谁需要？

大了好还是小了好？

行业水平？

过去水平？

横向比？纵向比？

从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么。

比率分析法释例（流动性）

一个有意义的比率，必然代表着经济上的重要关系；

比率计算简单，但解析并不容易，其有用性有赖我们的解析能力；

解析比率的意义，往往要结合比较分析法、趋势分析法、因素分析法；

计算比率应注意分子、分母口径上的一致性；

许多比率与其他比率是相互联系的，需要系统分析。

比率分析法释例（存货结构）

例子：某公司年报中存货结构分析

释例：财务比率分析

趋势分析法

趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。

分析引起变化的原因

变动的性质

预测企业未来发展前景

趋势分析法释例（订收回走势）

订货、回款、收入月度趋势图

这家公司管理水平如何？

因素分析法

因素分析法是指通过分析影响财务指标的各因素，将财务指标本期实际数与计划数或基期数的差异分解到各因素，最终判定各因素对财务指标变动影响程度大小的一种方法。

因素分析法适用于由多种因素构成的综合性指标

计算指标的变动差异

确定影响该指标的因素

计算各因素对指标的影响程度

因素分析法释例（商务与盈利）

 小结

没有所谓的最好的财务分析方法，只要能准确、及时地发现问题，一切分析方法都是可行的好方法。

—— 指尖上的会计

财务分析的两个动作

数据分析

看到财务数据异常后有足够的敏感，能快速闪现异动可能的驱动及可能的后果；

会计知识必须扎实。

业务分析

结合业务定位原因，找到症结。

需把自己融入业务之中。

接下来要做的

数据异常背后的业务原因？

数据敏感性

顾客：素包子多少钱一个？

师傅：两块。

顾客：昨天不还一块五吗？

师傅：没办法，猪肉涨价了。

顾客：可我买的是素包子啊？

……

财务敏感：财务指标的关联性

另外，收入下降，必然引起后续回款支撑不足，回到上一个问题的恶性循环。

管理会计的精髓

财务如果不懂业务，只能提供低价值的会计服务。

——华为总裁  任正非

收入规模下降了，原因是什么？

收入分析如何定位问题

2022年2季度公司手机销售收入下滑了40%。

年初H公司与某市电信运营商签订了铺设4G网络的项目合同，合同约定共需铺设基站1000个组网。 H公司财务按照项目完工进度确认收入。截止当年5月，H公司已经完成了900个基站的安装。

完工百分比是多少？

二、分模块的财务分析

财务分析的依托：会计报表

阅读会计报表无需面面俱到

资产负债表需重点关注的科目

应收账款

存货

其他应收款

无形资产

利润表的深度解析

盈利模式          利润主要来自哪里？

竞争能力          企业的毛利率有参考价值吗？

管理水平          费用占比优劣如何判断？

会计报表怎么看

财务管理的目的

企业价值最大化

财务分析是财务管理的一项内容，自然也应服务于财务管理的目的。

企业价值最大化目标的分解

及时、准确、合规的会计核算，资金管理是进行财务管理，有效达成财务目标的基础。

财务管理的目标体现在财务金三角的平衡。

财务分析的主要方向

收入是利润的发动机

收入要关注什么

收入结构很重要

**子公司2021年收入、回款情况（单位：亿美元）

利润的两大来源

利润分析的两个层面

重点关注

反映盈利能力的财务比率

销售毛利率=销售毛利╱销售收入净额

销售利润率＝利润总额╱销售收入净额

总资产收益率＝利润总额╱资产平均总额

净资产收益率＝利润总额╱平均股东权益

《华为基本法》——成本控制

①设计成本：确保未来的生产是最经济的

②采购成本与外协成本：议价能力与规模经济是关键

③质量成本：特别是因产品质量和工作质量问题引起的维护成本

④库存成本：特别是由于版本升级而造成的呆料和死料

⑤期间费用：不浪费

降成本的思路

全员、全流程的盈利意识

流动性重点关注

资金状况

偿债风险

销售回款率

存货周转率

经营活动净现金流量

现金流量表的阅读

现金净流量的大小

三类活动，两种结果

现金流量表的八种组合

情形 ① 解读

重点关注：筹资的目的。

情形 ② 解读

重点关注：该公司是否还有发展潜力，是否有新的投资机会。

情形 ③ 解读

重点关注：投资决策是否稳健，投资项目是否有前景。

情形 ④ 解读

情形 ⑤ 解读

重点关注：如果该公司处于创业发展期，借款用于经营，尚可理解。如果公司处于衰退期，只能说明公司要靠收回投资和举债维持生计。

情形 ⑥ 解读

情形 ⑦ 解读

重点关注：如果是初创公司，这种状态可以理解；如果是成熟型公司，要提防它的债务风险。

情形 ⑧ 解读

重点关注：如果这类公司投资不能产生回报，极易陷入财务危机。

资产周转指什么

资产周转的价值

OPM战略

营运资金循环

应收账款管理包括什么

存货居高不下的责任

原材料积压该算库管部门的责任呢，还是该算申购部门的责任呢？

如果库管未能消化积压、避免盲目采购，库管肯定有责任；

如果因为申购部门错误预测导致，责任应由申购部门承担；

如果采购部门根据销售部门的预测下采购单，误判的源头实际在销售部门。

经营逻辑决定存货库存

H公司的案例

H公司追求零营运资本管理

零营运资本管理是一种极限管理：不是真地要求营运资本为零，而是尽量使营运资本趋于最小。

实战中火力多集中在存货与应收账款。

——存货：JIT管理与订单生产

——应收账款：拒绝赊销

H公司的现款现货策略

H公司强推现款现货实现零坏账目标。除信用等级较高的大卖场，H公司很少给予客户信用账期。做此流程再造，H公司头几个月销售下降很厉害，但总裁未因此松口子。与商户僵持数月后，订单还是来了。一旦商户认可了，现款现货的价值凸显， H公司在竞争中占据了主动。

现款现货是胆识，也是远见。

三、经营分析的思路与方法

财务分析有用吗？

要怎么做才会起作用？

推动业务改进是关键

不能帮助改进业务，财务分析就是形象工程

仅仅改进财务工作，财务分析是自娱自乐

财务分析需要大胆走进业务、探究业务

找出数字背后的故事，把定位问题变成解决问题，把推脱责任变成分派任务。

如此闭环往复作业，自可实现从财务分析到经营分析的蜕变

了解业务的三个方向

如何做经营分析

经营分析与财务分析

经营分析是针对财务分析发现的问题结合业务所做的更深入的专项分析。

财务分析报告的三个层次

经营分析的流程

闭环管理

带你重新认识三角形

分析立足财务金三角

固化企业价值

任总对财务金三角的阐述

考核要关注销售收入、利润和现金流，三足鼎立，支撑起公司的生存发展。单纯地销售额增长是不顾一切的疯狂，单纯地追求利润会透支未来，不考核现金流将导致只有账面利润。光有名义利润是假的，没现金流就如同没米下锅，几天等不到米运来就已经饿死了。

 ——任正非在EMT办公例会上的讲话（2006年）

财务金三角的真谛

有利润的收入

有现金流的利润

财务分析的框架

分析报告第一篇写什么？

建议写KPI完成情况，抓住领导的心理

接着找出KPI的短板，挖到业务原因并提出改进建议

如果改进建议能落实责任人，框出时间节点，分析报告就更牛了，相当于变成了实施纲领

前后期任务令要有闭环

上一期的任务令在本期要有验收，是否都完成了；未完成的本期是否继续推动，都应该在报告中体现；

如果报告中对此不做要求，责任落实可能就是一句空话；

如果财务分析不能改进工作，不能成为管理的工具，分析报告将成为会计人自说自话，而丧失应有的价值。

预测的准确性

分析报告结尾处往往要对全年经营指标进行预测。

预测准确与否，是检验财务分析效果的标尺。

财务对业务的支持从事后走向事前，预测是可以为之的举措。

准确的预测有助于公司做出正确的决策，可以优化公司的资源配置。

预测是管理之魂

预测的目的： ① 提高经营管理的前瞻性，② 优化资源配置结构，③ 不断调整经营方向，④预见并规避风险。

四、报告诊断：F集团财务分析建构

F集团简介

F集团是一家集精煤生产、焦炭制造、煤气发电、硅铁、金属镁冶炼为一体民企。集团实行人力资源、财务、销售集中管理。子公司主要从事生产制造。

企业总资产360亿元，固定资产234亿元，流动资产126亿元。

财务分析工作的现状

财务分析工作由财务总监负责，财务部分工协作完成。

分析模块包括：资产分析、生产分析、销售分析、利润分析、成本费用分析、资金分析。

具体操作：每个模块都将各分子公司做一番描述。

分析报告的形式问题

分析报告的篇幅太长，超过250页PPT

——没有主次、没有重点

——流水账，只有数据罗列

只见局部、不见整体

没有表达出财务的意图

PPT的制作极为丑陋

改进思路

划分分析报告的层次：避免做成大杂烩

找出公司管理的关键点

梳理分析报告的框架：理清逻辑

收集整理参照数据

对比定位问题

和业务核实问题

财务分析报告体系

梳理公司主要财务关注点

公司管理的的主要问题

采购、生产、销售

不能按计划完成

关键问题

如何合理安排

 资金使用？

资金管理的核心问题是什么

解决问题的方法

严格资金支出预算管理

月申报 ☞ 平衡 ☞ 资金计划

老板使用资金纳入预算管理

不确定资金使用留出机动预算

优先保证生产预算

模板的设计

框架逻辑清晰

问题、原因、措施完整

报告首尾呼应

分析要直击痛点

闭环作业

每一页PPT要体现财务工作的意图

优秀财务分析报告的特征

①重在有用：不要过分追求专业形式

②客户导向：抓住主要需求，不要过分追求全面

③精简：开门见山列出结论

④探求数字背后的业务原因

⑤给业务部门造成过大的压力，他们的责任是打拼市场

⑥模板化，个性解读

⑦不理解业务的财务人员写不出高质量的财务分析报告

⑧财务分析的最终目是促成行动，结尾加上任务令

财务分析的晋级

三位一体